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Jul 21, 2023

Tesla에는 새로운 공포 요인이 있습니다. (NASDAQ:TSLA)

Xiaolu Chu Tesla, Inc.(NASDAQ:TSLA)는 2023년 7월 19일에 2분기 수익 카드를 제출했는데, 회사가 매출과 수익 예상치를 모두 상회한 것으로 나타났습니다. 그러나 전기

샤오루 추

테슬라, Inc. (NASDAQ:TSLA)는 2023년 7월 19일에 2분기 수익 카드를 제출했는데, 회사가 매출과 수익 예상치를 모두 상회한 것으로 나타났습니다. 그러나 전기 자동차("EV") 회사는 영업 마진 측면에서도 발전에 대해 보고했습니다. 이러한 마진은 최근 Tesla가 수요를 촉진하고 EV 경쟁에 비용을 가하기 위해 전략적으로 사용한 Tesla의 공격적인 가격 인하로 인해 압박을 받고 있습니다.

내 생각에는 Tesla의 주가는 출시 다음날 10% 하락했으며 단기적으로 계속 위험에 처해 있다고 생각됩니다. 주식은 수익에 따라 높은 평가를 받고 가치가 평가되기 때문에 투자자들은 새로운 포지션을 구축하기 전에 통합이 완료될 때까지 기다려야 한다고 생각합니다.

저는 6월에 Tesla를 매도 등급으로 평가했습니다. Tesla: 지금은 퇴출할 시간입니다. 아마도 조금 이른 시점이었을 것입니다. 하지만 저는 이미 Tesla의 가치 평가가 급격하게 (지속 불가능하게) 증가하는 것에 대한 우려를 표명했습니다. 이제 투자자들은 회사의 영업 마진 하락이라는 걱정할 측면이 하나 더 있습니다. 이러한 이유로 평가 및 마진을 고려하여 EV 제조업체에 대한 판매 등급을 다시 한번 강조합니다.

Tesla는 상위 및 하위 라인 모두 컨센서스 기대치를 상회하는 강력한 2분기 실적을 보고했습니다. Tesla는 249억 3천만 달러의 매출을 올렸으며 이는 추정치보다 2억 달러가 조금 더 많은 수치입니다. Tesla는 조정 수익을 주당 0.91달러로 보고했으며 이는 컨센서스 추정치를 주당 0.09달러 상회했습니다. Tesla는 전년 대비 매출과 순이익이 크게 성장했다고 보고했지만, 시장에서는 Tesla의 마진 추세에 대해 우려하기 시작했습니다. 이는 투자자들에게 두려움 요인으로 떠올랐습니다.

출처 : Seeking Alpha

훨씬 더 오래 지속될 수 있는 Tesla의 주가 약세의 핵심 요인이라고 생각하는 Tesla의 마진에 대한 논의에 앞서, 제 생각에는 Tesla의 2분기 강세를 이끈 Tesla의 기록적인 납품에 대해 빠르게 다루고 싶습니다. 23 수익이 가능합니다.

납품 관점에서 볼 때 Tesla는 역대 납품 기록인 466,140대의 전기 자동차를 납품하면서 훌륭한 2분기를 보냈습니다. 총 배송량은 전년 동기 대비 83%, 분기 대비 약 10% 증가했습니다. Tesla의 납품 성과는 텍사스와 베를린에 있는 Tesla Gigafactories의 생산 증가와 가격 인하로 인한 전기 자동차 수요 증가에 힘입었습니다.

출처: CNEVPOST

Tesla의 가장 인기 있는 Model Y의 강력한 배송 성과와 기록적인 판매로 인해 Tesla는 '23년 2분기에 47%의 매출 성장을 달성했습니다. Tesla는 이러한 추진력을 유지할 것으로 예상하고 2023 회계연도에 총 180만 대의 전기 자동차 납품량을 예상했습니다. 하지만 Tesla는 일부 공장에서 업그레이드 작업을 진행함에 따라 3분기에 생산량이 감소할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 180만 건의 배송 전망은 전년 대비 37%의 성장을 의미합니다.

Tesla는 올해 초 EV 회사가 수요 감소를 촉진하기 위해 공격적인 가격 인하 정책에 착수한 이후 매출이 증가했습니다. 그러나 이 전략은 양날의 검이었습니다. Tesla가 외형 성장을 재가속했을 뿐만 아니라, 반면에 EV 회사의 마진은 다소 가파른 하락세를 보였기 때문입니다.

Tesla의 총 마진은 판매된 차량당 낮은 수익성을 수용하여 최고 수준의 성장을 구매한다는 전략을 반영하여 베스트셀러 Model Y를 포함한 인기 모델에 대한 회사의 가격 인하로 인해 2분기에 전년 동기 대비 크게 감소했습니다. 회사의 총 마진은 18.2%로 하락하여 2'23년 2분기에 6.82PP Y/Y 감소한 반면 영업 마진은 10% 미만으로 떨어졌습니다. Tesla의 2023년 2분기 영업 마진은 9.6%로 4.93PP Y/Y 감소를 보였습니다. 이는 3분기 연속 마진 하락(테슬라의 가격 공세와 일치)이었으며 영업 마진은 2021년 1분기 이후로 이렇게 낮았던 적이 없습니다.

출처 : 테슬라

마진 감소는 주로 순익 수익성 저하로 직접적으로 이어지기 때문에 우려스럽습니다. Tesla는 2분기에 27억 달러의 순이익을 달성하여 수익성이 매우 높지만, 투자자들은 이러한 마진 추세가 순이익과 회사의 장기적 가치 평가에 어떤 의미를 갖는지 우려하고 있습니다.